Большая прибыль Tesla за первый квартал — в основном фокус-магия
Tesla поделилась финансовым отчетом за первые три месяца 2026 года. С первого взгляда результаты выглядят впечатляюще. Компания заработала €19.10 (≈1 680 ₽) млрд выручки. Это превысило ожидания экспертов Уолл-стрит. Компания также сообщила о прибыли в размере €0.35 (≈31 ₽) на акцию. Многие наблюдатели за электрокаром думали, что эти цифры показывают возвращение компании на правильный путь после сложного 2025 года. Но если внимательно рассмотреть расчеты, видно, что компания использовала хитрые приемы, чтобы сделать цифры лучше, чем они есть на самом деле.
Деньги выглядели хорошо, но фактическое количество проданных электромобилей было слабее. Tesla поставила 358,023 автомобиля за этот период. Это примерно на 7,600 автомобилей меньше, чем планировалось продать. Более того тревожит, что Tesla произвела на 50,000 машин больше, чем продала. Это оставило большое количество избыточных автомобилей на стоянках. Обычно компания стремится продавать автомобили сразу же после производства. Сейчас у Tesla достаточно избытка автомобилей, чтобы хватило на 27 дней без постройки новых. В прошлом году этот показатель составлял всего 15 дней.
источник: Tesla
Так каким образом Tesla смогла отчитаться о высокой прибыли, когда она не продала достаточное количество автомобилей? Компании помогли некоторые "разовые" события. Самый большой импульс пришелся на "гарантийные выплаты и таможенные пошлины". Фактически, Tesla получила деньги обратно от правительства за налоги, уплаченные за импортированные детали. Компания также изменила подход к сбережению денег на ремонт автомобилей по гарантии. Вместо того чтобы откладывать эту сумму на будущие ремонты, она учитывается как прибыль прямо сейчас.
Компания сэкономила еще немного денег, задержав оплату своим поставщикам дольше обычного. Обычно Tesla оплачивает счета примерно через 61 день. На этот раз ожидание составило 71 день. За счет удержания этой суммы в своем банковском счете дополнительные 10 дней денежный поток выглядит значительно сильнее.
Одним из крупнейших событий стало прекращение выпуска моделей Model S и Model X. Эти машины сделали Tesla знаменитой. Производство будет прекращено на заводе во Фремонте, Калифорния, уже в мае. За годы выпуска было произведено свыше 610 тысяч таких больших электрокаров. К сожалению, спрос на них упал. Вместо выпуска этих автомобилей Tesla планирует использовать освободившееся пространство завода для сборки робота Optimus.
источник: Tesla
Элон Маск хочет начать производство роботов Optimus в июле-августе 2026 года. По его словам, эти роботы будут выполнять простейшие задачи на заводах. Однако создание робота представляет собой серьезную сложность. Каждый робот Optimus состоит из 10 000 различных деталей. Маск признал, что невозможно точно предсказать, сколько роботов удастся собрать в этом году. Это рискованно, поскольку компания отказывается от известных ей продуктов ради нового направления, которое пока остается загадкой.
Tesla долгое время обещала, что ее автомобили смогут самостоятельно передвигаться без участия человека. Многие покупатели заплатили до €12,800 (≈1 126 058 ₽) за эту функцию. Во время последнего квартального звонка Элон Маск признался в плохой новости. Он заявил, что автомобили с Hardware 3 (компьютер внутри многих старых моделей Tesla) недостаточно мощны, чтобы ездить самостоятельно без водителя.
Чтобы решить проблему, Tesla могла бы построить небольшие "микрофабрики" в крупных городах. Эти заводы заменят компьютеры и камеры в миллионах старых электрокаров. Это станет огромным и дорогостоящим проектом. Тем временем Маск перенес срок начала самостоятельного вождения до конца 2026 года. Он делал подобные заявления каждый год начиная с 2016 года.
источник: Tesla
Tesla также работает над Cybercab — небольшим автомобилем, предназначенным специально для самостоятельного такси. Маск сказал, что производство началось на заводе в Техасе. Поскольку эта машина соответствует стандартным правилам безопасности, Tesla сможет производить столько, сколько захочет, без специального разрешения правительства.
В глубине финансовой отчетности Tesla упомянула секретное соглашение — покупка неизвестной компании AI-оборудования за €2 (≈176 ₽) млрд. Платеж осуществляется акциями Tesla вместо наличных. Это показывает, что компания тратит огромные средства на превращение себя в компанию AI, а не просто автомобильную компанию. Планируется потратить свыше €21 (≈1 847 ₽) млрд на проекты AI в течение этого года.
Те, кто ждал новый Tesla Roadster, теперь вынуждены ждать еще дольше. Эта машина была впервые представлена в 2017 году. Тогда заявлялось, что максимальная скорость составит более 402 км/ч, разгон до 97 км/ч займет менее двух секунд, а запас хода составит 998 км на одном заряде.
источник: Tesla
Люди уже внесли миллионы долларов в качестве депозитов за эту машину. Некоторые заплатили €213,000 (≈18 738 313 ₽) почти десять лет назад и до сих пор не получили автомобиль. Во время недавнего звонка Маск сообщил, что автомобиль снова покажут "через месяц или около того". Это восьмая задержка с показом новинки.
Сняв блестящую упаковку, последние достижения Tesla больше напоминают тактику выживания, чем победу. Компания прибегает ко всем возможным бухгалтерским трюкам, чтобы отвлечь внимание инвесторов от замедления продаж автомобилей.
Tesla полагается на единовременные налоговые возвраты и корректировки гарантийных выплат, чтобы увеличить прибыль на сотни миллионов долларов. Одновременно компания берет миллиарды новых долгов, хвастаясь большим количеством наличности. Задерживая платежи поставщикам и считая "будущие" возвраты сегодня, Tesla улучшает показатели своего баланса, скрывая реальное снижение объемов продаж автомобилей.